2011年4月13日
Silgan Holdings Inc .)(纳斯达克股票代码:SLGN)是一家领先的刚性消费品包装产品供应商，今天宣布已达成最终合并协议，收购Graham包装公司(纽约证券交易所股票代码:GRM)， Graham包装公司是一家领先的食品、特殊饮料和消费品市场增值刚性塑料容器的全球供应商。
根据合并协议，Graham股东将从每股普通股中获得0.402股Silgan普通股和4.75美元的现金，这意味着包括净债务在内的企业总价值约为41亿美元。根据Silgan在2011年4月12日的收盘价，这笔交易意味着每股19.56美元，比格雷厄姆在2011年4月12日的收盘价溢价约17%。
Silgan总裁兼首席执行官Tony Allott表示:“此次收购创建了一流的食品和特种饮料包装公司，使Silgan能够显著扩大其服务于这些重要市场的能力，并提供多种刚性包装选择。”“Graham Packaging是一家差异化的塑料包装特许经营商，有着深厚的客户关系和良好的创新记录。总之，我们期望在我们的目标终端市场与全球客户建立更紧密的关系。”
“Silgan和Graham有着共同的运营原则，专注于资本回报和现金流的产生。这次收购将提供显著的成本协同效应，同时有效利用我们资产负债表的债务能力，”Allott先生继续说道。“因此，我们相信这次合并将为股东创造巨大的价值，”Allott先生总结道。
合并后的公司年销售额超过62亿美元，17,000多名员工将在19个国家经营180个生产基地。
交易要点:
- 市场焦点:交易完成后，Silgan将成为全球食品和特色饮料包装的领导者，总营收约为46亿美元，服务于这些终端市场，这些终端市场的特点是需求稳定，有大量的、不断增长的跨国客户。
财务影响:Silgan预计该交易将在第一个全年增加每股收益和现金流。收购完成后，Silgan预计在第一个完整的运营年度将产生约5亿美元的自由现金流，或每股约5美元。
- 承诺债务融资:根据交易的形式，Silgan的杠杆比率将约为4倍，这与Silgan过去的水平一致。该交易由承诺融资支持，永久资本结构预计将由银行设施和债券的最佳组合组成。Silgan拥有长期成功的经营记录，适度的杠杆水平，允许非常有吸引力的杠杆回报给股东。
- 协同效应:Silgan希望在合并后的第三年实现5000万美元的运营成本协同效应。这些协同作用将主要通过减少行政费用、节省采购和更有效的制造成本结构来实现。
由于其在信贷市场上的良好声誉和预期的评级，Silgan预计将实现非常有吸引力的债务资本成本，导致形式上的利息支出与Silgan和Graham目前的综合水平一致，即使是在增加债务之后，为收购对价的现金部分和交易费用。在这些交易成本中包括一笔2.45亿美元的现金支付，这是根据格雷厄姆与某些关联公司签订的应收所得税协议中控制条款的合同变更。预计Silgan将通过利用Graham的净经营亏损结转和其他税收属性实现的现金税收节约的净现值将超过这一支付。
这笔交易已经获得了Silgan董事会的一致批准。根据特别委员会的一致建议，该交易也得到了格雷厄姆董事会的一致批准。此次收购目前预计将于2011年第三季度完成，前提是交易获得Silgan股东和Graham股东的批准，获得相关监管部门的批准，并满足常规交易条件。Silgan的董事会联合主席R. Philip Silver和D. Greg Horrigan共同拥有Silgan 29%的普通股，他们已经达成协议，投票支持该交易。百仕通资本合伙公司(Blackstone Capital Partners III L.P.)及其部分关联公司和格雷厄姆家族(Graham Family)也已达成协议，投票支持这笔交易。根据完全稀释的基础，他们共同拥有格雷厄姆65%的普通股。